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會(huì)當(dāng)凌絕頂，一覽眾山?。≡谏钪?，我們可能追求山頂?shù)臒o(wú)限風(fēng)光，但在買基金時(shí)，相信沒有人會(huì)愿意一上車就站在半山腰，更別說(shuō)高高的山頂了。可現(xiàn)實(shí)中，我們往往是看一個(gè)基金漲勢(shì)不錯(cuò)，想趕緊上車往山頂爬，結(jié)果一上車就已經(jīng)站在了高處！

市場(chǎng)下跌一段時(shí)間后，感覺承受不了這種煎熬，到了止損點(diǎn)，忍痛賣了吧，結(jié)果基金又漲起來(lái)了！有過(guò)這種經(jīng)歷的投資者肯定不在少數(shù)。如何挺過(guò)這種煎熬？在投資中，我們首先要明白波動(dòng)≠風(fēng)險(xiǎn)！忍受一定程度的波動(dòng)是取得長(zhǎng)期投資收益的必經(jīng)之路。掌握這條原則，你就離成功不遠(yuǎn)了。但是能夠做到真的不簡(jiǎn)單。

1、任何結(jié)果都是過(guò)程的累積，任何投資品種的走勢(shì)都不可能單邊上揚(yáng)。

追求收益的過(guò)程中一定伴隨著風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)用波動(dòng)率來(lái)反映金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平，市場(chǎng)也習(xí)慣于用預(yù)期收益率和波動(dòng)率來(lái)給金融資產(chǎn)定價(jià)。反映在定價(jià)模型中就是金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率越高，資產(chǎn)收益率的不確定性就越強(qiáng)；波動(dòng)率越低，金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)則越平緩，資產(chǎn)收益率的確定性也就越強(qiáng)。

基于上述理論，很多人直接把波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)掛上了等號(hào)，金融資產(chǎn)向上波動(dòng)就止盈，向下波動(dòng)就止損。在實(shí)踐中，我們發(fā)現(xiàn)波動(dòng)并不等于風(fēng)險(xiǎn)，真正的風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)于一種金融資產(chǎn)凈值造成長(zhǎng)期不可逆損失的可能性。而波動(dòng)則受到更多因素和短期行為的擾動(dòng)，這種擾動(dòng)不會(huì)使資產(chǎn)凈值產(chǎn)生根本變化，是暫時(shí)性的影響。如果投資者害怕價(jià)格波動(dòng)，錯(cuò)誤的把它視為某種風(fēng)險(xiǎn)，他反而可能會(huì)做一些有高風(fēng)險(xiǎn)的事。

所以說(shuō)，如果真的想獲得較豐厚的收益，必須明白任何好的結(jié)果都是過(guò)程的積累，波動(dòng)在所難免。

2、了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，考慮清楚后承擔(dān)可承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

談價(jià)值投資總繞不開巴菲特。讓我們來(lái)看看巴老怎么談風(fēng)險(xiǎn)。巴菲特每年都要寫給股東一封信，在其第50封信中，他這樣闡述：相對(duì)于債券和現(xiàn)金，長(zhǎng)期來(lái)看，股票是風(fēng)險(xiǎn)最小的投資。對(duì)于金融資產(chǎn)，最直觀感受就是現(xiàn)金波動(dòng)小于債券小于股票，但以過(guò)去50年投資數(shù)據(jù)來(lái)看，放在更長(zhǎng)的時(shí)間維度審視，持有現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)最大，其次是債券，最安全的是股票。

在巴菲特看來(lái)，波動(dòng)大和風(fēng)險(xiǎn)大根本不能混為一談。但是也不要以為無(wú)法承擔(dān)較大的波動(dòng)只是普通人的毛病，投資大師有時(shí)同樣會(huì)無(wú)法忍受波動(dòng)，在不恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候出局。與巴菲特齊名的詹姆斯?奧肖內(nèi)西就是一個(gè)典型的在底部賣出并且被別人抄到底的案例。

詹姆斯?奧肖內(nèi)西以《華爾街股市投資經(jīng)典》這本經(jīng)典之作聞名投資界。在這本成名作中，他基于美股股市過(guò)往45的數(shù)據(jù)，研究了各種股市投資策略的收益和風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)回溯測(cè)試40個(gè)公式，最終找出表現(xiàn)最好的一個(gè)。其后，基于自己的研究成果，他在1996年成立了自己的基金。不過(guò)，在四年連續(xù)跑輸大盤后，他在市場(chǎng)底部時(shí)把基金賣給了別人。然而，那位接盤的朋友，延續(xù)了奧肖內(nèi)西的公式進(jìn)行投資，結(jié)果十分成功。

這些簡(jiǎn)單的道理，每個(gè)人都懂，但執(zhí)行起來(lái)卻很難。關(guān)鍵在于：考慮清楚后承擔(dān)可承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

3、你也會(huì)有到南天門的那一天。

再說(shuō)說(shuō)自己。我的一位朋友買了一只產(chǎn)品，9年獲利頗豐。我特意去看了一眼他的投資過(guò)程，這些年同樣坐了好多次“過(guò)山車”，也曾經(jīng)一年兩年不賺錢，也曾經(jīng)半年賺了錢、半年又跌回去。九年的投資，幾乎一半的時(shí)間都在“難受”中度過(guò)。但每一次“等待-堅(jiān)持-收獲”的輪回之后，他的資產(chǎn)實(shí)際上都提升了一個(gè)臺(tái)階。

我們常說(shuō)，要賺好產(chǎn)品長(zhǎng)期向上的收益，而不是短期波動(dòng)的收益。但必須站得遠(yuǎn)一些，目光長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，才會(huì)看得清方向。 

這也讓我想到了一句詩(shī)：“會(huì)當(dāng)凌絕頂，一覽眾山??！” 小時(shí)候父母帶著我登泰山，就對(duì)這首詩(shī)有了最直觀的感受。相信很多朋友也有爬高山的經(jīng)歷，要到達(dá)山頂，往往是先爬上一個(gè)坡，然后下坡，再爬上另一個(gè)坡。甚至很多時(shí)候經(jīng)過(guò)一個(gè)上坡下坡，海拔反而還下降了，但這都是必經(jīng)之路。把頭抬起來(lái)向遠(yuǎn)處看，前方的路是曲折向上的，但要是低著頭只看腳下，有時(shí)候還以為自己在下山呢！

所以，千萬(wàn)不要迷茫，如果你感覺一路向上很順利地就爬到了山頂，那是因?yàn)槟闩赖闹皇鞘薪寄硞€(gè)海拔幾十米的小山坡。登泰山，就必須經(jīng)歷過(guò)上坡下坡，才能最終到達(dá)南天門、玉皇頂。

到時(shí)候回頭看那些還在山路上起伏的人們，你已經(jīng)站在一個(gè)更高的臺(tái)階上了。就像現(xiàn)在看三五年前，我們的投資收益也已經(jīng)站在更高的臺(tái)階上了。幾年后，當(dāng)我們回顧現(xiàn)在，大概也是同樣的體驗(yàn)，而那時(shí)我們應(yīng)該正在攀登另一個(gè)更高的山峰。

正在山路上的我們，遠(yuǎn)遠(yuǎn)看到那些出發(fā)更早、已經(jīng)站在高處、積累了很多收益的先行者，不禁會(huì)問：還有多遠(yuǎn)?。吭趺瓷先サ?？而經(jīng)歷過(guò)這一切的他們，其實(shí)也就只能遙遙喊上一句：加油，堅(jiān)持?。÷犉饋?lái)似乎很雞湯，卻是“過(guò)來(lái)人”最精華的心得。

會(huì)當(dāng)凌絕頂，一覽眾山小。別停下，繼續(xù)前進(jìn)，你也會(huì)有到南天門的那一天。