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“受到人類各種恐懼與貪婪的非理性情緒的影響，股價(jià)在過高與過低之間搖擺不定。這種股價(jià)的波動(dòng)在20世紀(jì)90年代后期以后表現(xiàn)尤為明顯。”價(jià)值投資實(shí)踐者布蘭德斯認(rèn)為，短期股票價(jià)格的上下波動(dòng)，可以充分考驗(yàn)一個(gè)長線投資者是否具備在任何情況下都能堅(jiān)定不移地關(guān)注優(yōu)秀公司價(jià)值的勇氣和魄力。真正的價(jià)值投資者具有強(qiáng)大的內(nèi)心和忍耐力，并不害怕股價(jià)的非理性下跌。 

股票市場波瀾起伏考驗(yàn)著投資人的耐心和實(shí)力，把握安全邊際有助于取得長期投資回報(bào)，合理控制回撤風(fēng)險(xiǎn)。所謂安全邊際是指價(jià)格與價(jià)值相比被低估的程度或幅度。只有當(dāng)價(jià)格被低估的時(shí)候才存在安全邊際或安全邊際為正，當(dāng)價(jià)值與價(jià)格相當(dāng)?shù)臅r(shí)候安全邊際為零，而當(dāng)價(jià)格被高估的時(shí)候不存在安全邊際或安全邊際為負(fù)。對于價(jià)值投資者而言，標(biāo)的價(jià)格被低估，長期投資獲利的機(jī)會(huì)也就相對增加。較大的安全邊際不僅能夠帶來更高的投資回報(bào)，還能保障長線投資利益。 

投資者在以較大的安全邊際買入股票后，需要著眼長遠(yuǎn)，培養(yǎng)忍受短期虧損的耐心。對于那些只關(guān)心價(jià)格的投資者，股價(jià)下跌往往帶來的是內(nèi)心的恐懼與打擊，甚至?xí)榇偈顾麄冏龀龇抢硇缘耐顿Y決策，如將股票在低位拋售。價(jià)值投資者始終聚焦公司的內(nèi)在價(jià)值，立足基本面分析，在他們看來，優(yōu)質(zhì)個(gè)股的價(jià)格下跌往往意味著低位加碼的好時(shí)機(jī)。無論何時(shí)，只要金融市場沒有將基本面價(jià)值完全反映在證券價(jià)格中，投資者就會(huì)獲得一定的安全邊際。 

同時(shí)，投資者需要能夠拒絕快速獲利的誘惑。如果執(zhí)著于短線投資，漠視公司的基本價(jià)值，往往會(huì)蒙受較大損失。事實(shí)上，價(jià)值投資者在持有個(gè)股時(shí)候，時(shí)刻將自己當(dāng)做公司的主人，而非股票持有者，長期考查和研究公司的發(fā)展。價(jià)值投資者關(guān)注公司的發(fā)展、在市場競爭中的地位、治理結(jié)構(gòu)等因素，充分運(yùn)用股東權(quán)利，陪伴公司成長，幫助公司發(fā)展。因此，價(jià)值投資者持有股票的時(shí)間通常不短于一個(gè)正常的商業(yè)周期，往往為3至5年。 

相反，投機(jī)者們往往對投資標(biāo)的的實(shí)際商業(yè)價(jià)值不太感興趣，而是更關(guān)心哪天能以高價(jià)把自己手中的股票轉(zhuǎn)賣給他人，關(guān)心股價(jià)的短期變化，而不在乎公司的本身價(jià)值。事實(shí)上，受到恐懼和貪婪情緒的影響，沒有人能夠準(zhǔn)確預(yù)測市場的漲跌，股價(jià)也總是在過高與過低之間搖擺不定。 

在投資中保持理性，客觀冷靜分析市場，避免追漲殺跌，這對投資者至關(guān)重要。盡管A股市場風(fēng)云變幻，但多年來東方紅資產(chǎn)管理始終倡導(dǎo)價(jià)值投資，堅(jiān)持自下而上的選股策略，精選“幸運(yùn)的行業(yè)+能干的管理層+合理的估值”兼具的公司，把握安全邊際，以便宜的價(jià)格買入并長期持有，分享公司成長帶來的長期收益，努力為投資者賺取長期穩(wěn)定的投資回報(bào)。