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我們無法預(yù)知未來，這句話說起來很簡單，但非常重要。正是因為未來無法預(yù)測，著名的風(fēng)險管理大師彼得?L?伯恩斯坦對風(fēng)險的研究矢志不渝。伯恩斯坦非常有名的論調(diào)就是：風(fēng)險也是機(jī)遇的代名詞。伯恩斯坦不排斥投資風(fēng)險，他認(rèn)為投資風(fēng)險的關(guān)鍵在于有效的風(fēng)險管理。

1974年，伯恩斯坦創(chuàng)辦了《投資組合管理期刊》，1997年，伯恩斯坦成為第四個獲得了“卓越專業(yè)表現(xiàn)獎”的人，備受大家矚目。這是由美國投資管理與研究協(xié)會頒給證券分析師和投資組合管理者的最高獎。從1929年大蕭條到2008年的金融風(fēng)暴，彼得?L?伯恩斯坦幾乎見證了過去一個多世紀(jì)里的每一場金融危機(jī)，這也給他提供了豐富的研究資料以及實踐機(jī)會。

在伯恩斯坦看來，市場中的風(fēng)險幾乎無法規(guī)避，因此市場無法戰(zhàn)勝。首先，市場上組成的人千千萬萬，這些人的行為不可預(yù)測。股市并不是一種抽象事物，它由許許多多正在做決策的投資人組成的。伯恩斯坦認(rèn)為，我們可以把股市想象成一架天平，它會稱量出投資者的信念。每當(dāng)你作出一個決策時，就如同下一次賭注，對手就是其他所有投資者。對手無法預(yù)測，造成這場游戲的走向也很難預(yù)測。

其次，在市場上，今日的贏家往往是明日的輸家。為什么？因為你認(rèn)為自己是正確的時候，或者說，當(dāng)下你的所有決策被證明是正確的時候，你很容易犯錯。從市場無法預(yù)測角度出發(fā)，投資中沒有絕對正確、可持續(xù)適用的理論，因此投資者不應(yīng)該沉迷于“太過正確”的決策?！疤^正確”的做法在一段時間后，往往會出現(xiàn)弱點，甚至有著致命的缺陷。

這就引出了第三個問題，為了避免過于正確，投資中需要怎么做？伯恩斯坦認(rèn)為，分散風(fēng)險分散投資至關(guān)重要。在伯恩斯坦看來，分散投資不僅是存活策略，更是激進(jìn)策略，因為無論下一次風(fēng)口來自哪里，總有一部分的資源布局其中，投資人都能有獲益的機(jī)會。有人說過，如果你對自己擁有的一切都感到滿足，那說明你不夠分散投資。所以，資產(chǎn)配置對于存活以及獲益同樣重要。

有一種認(rèn)知偏差認(rèn)為，風(fēng)險就是遭受損失的幾率。伯恩斯坦則清醒地認(rèn)識到：人們都可能面臨損失，但在資本市場中里，風(fēng)險也是機(jī)遇的代名詞。人人都知道，如果不努力工作飯碗就不會有保障。他提醒投資者：“不入虎穴，焉得虎子——這也是每個資產(chǎn)管理者都應(yīng)牢記于心的信條?！?/p>

事實上，優(yōu)秀的投資一定是建立在對風(fēng)險的深刻認(rèn)識上，并且對此作出決策。作為中國價值投資的實踐者，東方紅資產(chǎn)管理注重長期，始終以實現(xiàn)客戶長期財富增值為目標(biāo)，不受做大規(guī)模的誘惑，多年實踐證明價值投資在 A 股市場長期有效，可以為客戶帶來復(fù)合回報。公司認(rèn)為，唯有嚴(yán)格甄選具有核心競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，才能分享企業(yè)長期成長收益。