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市場綜述
上周政府發(fā)布消息顯示，今年前7個月，國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)運行穩(wěn)中向好，企業(yè)收入和利潤持續(xù)較快增長，利潤同比增長23.1%，這與A股上市公司的中期盈利預(yù)期相匹配。同時，在供給側(cè)改革的推動下，去產(chǎn)能、去庫存效果明顯，上游企業(yè)盈利得到根本改善，成為周期板塊上漲的催化劑。

銀行、保險等板塊表現(xiàn)突出，估值優(yōu)勢明顯，中長期前景被市場看好。與美國標(biāo)普500指數(shù)內(nèi)的相關(guān)銀行股相比，靜態(tài)PE和盈利增長方面均超美國，我國銀行估值優(yōu)勢明顯。同時，銀行股享受三紅利疊加，分別為估值提升下的資本利得，業(yè)績穩(wěn)定下的高比例分紅，和最穩(wěn)健底倉下的無風(fēng)險打新收益。估值提升受益于A股國際化和中國式慢牛，高分紅受益于宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善，無風(fēng)險打新受益于A股IPO常態(tài)化。

上周（8月21日-8月27日）市場整體回暖，周期回調(diào)的過程中，銀行、保險股迭創(chuàng)新高，周五上證綜指沖破關(guān)鍵點位，創(chuàng)下2638點以來的新高。截至8月27日，上證綜指收于3331.52點，周漲幅1.92%；深證成指收于10659.01點，周漲幅0.42%；中小板指收于7196.63點，周漲幅0.46%；創(chuàng)業(yè)板指收于1812.88點，周跌幅0.49%。

滬深股市期間表現(xiàn)（8月21日-8月27日）

板塊表現(xiàn)
上周（8月21日-8月27日）各行業(yè)板塊普漲，銀行、非銀金融和家用電器板塊漲幅居前，周漲幅分別為5.21%、3.24%和2.10%；鋼鐵、休閑服務(wù)和交通運輸板塊漲幅居后，周漲幅分別為1.7%、1.69%和1.55%。

從題材板塊來看，次新股、PM2.5概念、頁巖氣和煤層氣指數(shù)板塊分別上漲9.2、4.0%和2.5%%；稀土永磁、新能源和裝飾園林等主題板塊漲幅居后。

每周觀點
隨著上周市場的回暖，市場信心得到進(jìn)一步修復(fù)，但是仍呈現(xiàn)存量博弈格局。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)和流動性預(yù)期企穩(wěn)，國企改革深入推進(jìn)，市場的提振因素繼續(xù)發(fā)酵，投資者情緒有所恢復(fù)，結(jié)構(gòu)行情可以期待，但仍需警惕個股和板塊風(fēng)險。

建議投資者繼續(xù)聚焦于確定性改善的細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會，防范結(jié)構(gòu)性風(fēng)險，關(guān)注盈利能力較強(qiáng)、需求改善、估值較為合理的優(yōu)質(zhì)公司。

熱點追蹤
1、國有企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長23.1%，規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長21.2%
財政部8月24日發(fā)布消息顯示，今年前7個月，全國國有及國有控股企業(yè)（簡稱國有企業(yè)）經(jīng)濟(jì)運行穩(wěn)中向好，國有企業(yè)收入和利潤持續(xù)較快增長，實現(xiàn)利潤同比增長23.1%，這與A股上市公司的中期盈利預(yù)期增速相匹配。鋼鐵、有色等上年同期虧損行業(yè)持續(xù)盈利，煤炭、石油石化、交通等行業(yè)實現(xiàn)利潤同比增幅較大，而電力等行業(yè)實現(xiàn)利潤同比降幅較大。

上游產(chǎn)品漲價，電力等行業(yè)如果成本上漲無法向下游轉(zhuǎn)化，盈利受損嚴(yán)重，現(xiàn)在國有企業(yè)行業(yè)利潤的分化情況基本符合這樣的規(guī)律。

8月27日，統(tǒng)計局公布1-7月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額42481.2億元，同比增長21.2%，較1-6月累計同比放緩0.8個百分點。

2、銀監(jiān)會：發(fā)布《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)銷售專區(qū)錄音錄像管理暫行規(guī)定》
23 日，銀監(jiān)會發(fā)布《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)銷售專區(qū)錄音錄像管理暫行固定》，要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)實施專區(qū)“雙錄”，即設(shè)立銷售專區(qū)并在銷售專區(qū)內(nèi)裝配電子系統(tǒng)，對自有理財產(chǎn)品及代銷產(chǎn)品銷售過程同步錄音錄像?！稌盒幸?guī)定》明確，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對自有理財產(chǎn)品及代銷產(chǎn)品的銷售過程進(jìn)行同步錄音錄像，完整客觀地記錄營銷推介、相關(guān)風(fēng)險和關(guān)鍵信息提示、消費者確認(rèn)和反饋等重點銷售環(huán)節(jié)，消費者確認(rèn)內(nèi)容應(yīng)至少包括其充分了解銷售人員所揭示的產(chǎn)品風(fēng)險等。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行上述錄音錄像行為應(yīng)征得消費者同意，如其不同意則不能銷售產(chǎn)品。

3、耶倫在杰克遜霍爾年會發(fā)表“金融穩(wěn)定”演講
8月25日，耶倫在杰克遜霍爾年會發(fā)表主題為“金融穩(wěn)定”的演講，會議召開之前，由于市場普通預(yù)期講話將涉及利率走向和貨幣政策，黃金一度承壓下跌，但在實際發(fā)言中，耶倫并未提及貨幣政策，黃金得到提振隨后快速拉升，而美元指數(shù)大幅下挫，跌破93關(guān)口。

4、證監(jiān)會：劉士余在證券交易所一線監(jiān)管國際研討會上致辭
25 日，中國證監(jiān)會主席劉士余在證券交易所一線監(jiān)管國際研討會上致辭稱，“過去我們的交易所一線監(jiān)管職能發(fā)揮得很不夠。2015 年股市異常波動充分暴露了這一點。”劉士余指出，從中國的實踐看，交易所一線監(jiān)管必須堅定不移地搞，還有改進(jìn)的空間。中國的資本市場很年輕，設(shè)立滬深交易所不到 30 年，發(fā)育還不成熟。同時，我們的市場很特殊，投資者超過 1 億人，個人投資者交易額占比超過 80%。在這樣的市場，保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，是最艱巨的任務(wù)。

5、新股發(fā)行在即，下周8家公司將進(jìn)行新股申購，預(yù)計募資超44億
8月25日，證監(jiān)會下發(fā)批文核發(fā)7家企業(yè)，募資額不超過35億，家數(shù)與上周持平，金額較上周增加1億，其中主板4家，中小板1家，創(chuàng)業(yè)板2家，募資額已連續(xù)三周在34億左右。
下周共計8家公司進(jìn)行新股申購，其中主板4家，中小板2家，創(chuàng)業(yè)板2家，發(fā)行數(shù)量合計3.81億股，募資總額預(yù)計44.32億。

產(chǎn)品動態(tài)與開放期提示
8月31日常規(guī)開放期（既可辦理申購也可辦理贖回）；9月1日、4-7日參與開放期（僅辦申購）：東方紅增利1號（展期）
9月1日（暫停申購）：東方紅-先鋒1號、東方紅-先鋒3號（展期）、東方紅-先鋒4號、東方紅-先鋒5號、東方紅-先鋒6號、東方紅-先鋒6號II期、東方紅-先鋒7號
9月1日、2號：東方紅-先鋒2號（展期）

每個交易日開放申購、贖回
基金：東方紅領(lǐng)先精選混合基金、東方紅策略精選混合基金、東方紅價值精選混合基金、東方紅戰(zhàn)略精選混合基金、東方紅收益增強(qiáng)債券、東方紅信用債債券、東方紅匯陽債券、東方紅匯利債券、東方紅益鑫純債債券
小集合：東方紅添利2號、東方紅添利3號、東方紅添利4號、東方紅添利5號、東方紅添利6號、東方紅添利7號、東方紅添利8號、東方紅泰盈1號、東方紅量化2號、東方紅量化3號、東方紅量化4號、東方紅明睿2號、東方紅明睿4號、東方紅新公益

每個交易日開放申購、贖回（暫停大額申購）
基金：東方紅滬港深混合、東方紅優(yōu)享紅利混合、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合基金、東方紅新動力混合、東方紅中國優(yōu)勢混合、東方紅優(yōu)勢精選混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級混合

每個交易日開放（暫停申購）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅穩(wěn)添利純債、東方紅純債債券
大集合：東方紅4號、東方紅5號、東方紅6號、東方紅7號、東方紅領(lǐng)先趨勢、東方紅穩(wěn)健成長、東方紅9號消費精選、東方紅內(nèi)需增長、東方紅8號、東方紅-新睿2號、東方紅-新睿3號、東方紅-新睿2號二期、東方紅-新睿5號、東方紅基金寶、東方紅穩(wěn)健增值
小集合：東方紅-量化1號

注：產(chǎn)品開放期以公告為準(zhǔn)。
風(fēng)險提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來源于已公開的資料，我們對其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對投資人的投資建議或承諾。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。