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東方小紅說(shuō)
為保護(hù)投資者合法權(quán)益，引導(dǎo)投資者梳理正確的投資理念，我們積極響應(yīng)協(xié)會(huì)號(hào)召，在接下來(lái)的幾期欄目中，我們將以“遠(yuǎn)離非法證券活動(dòng)，傳遞正能量”為主題，開(kāi)展豐富多彩的防非宣傳教育工作，使投資者能夠充分了解非法證券活動(dòng)特點(diǎn)，了解維權(quán)方式，進(jìn)一步提高投資者對(duì)非法證券活動(dòng)的識(shí)別能力及防范意識(shí)，以實(shí)際行動(dòng)保護(hù)投資者利益，維護(hù)證券市場(chǎng)環(huán)境。

近一個(gè)時(shí)期,部分現(xiàn)貨交易場(chǎng)所違規(guī)行為死灰復(fù)燃,而且違法違規(guī)手法花樣百出,打著大宗商品交易、文化藝術(shù)品交易等旗號(hào),行非法期貨交易行為之實(shí)。

其中,一些交易場(chǎng)所公然違反國(guó)務(wù)院38號(hào)、37號(hào)文件規(guī)定開(kāi)展連續(xù)集中競(jìng)價(jià)交易,誘導(dǎo)大量不具備風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者參與投資;部分貴金屬、原油類(lèi)商品交易場(chǎng)所開(kāi)展分散式柜臺(tái)交易涉嫌非法期貨活動(dòng);部分郵幣卡類(lèi)交易場(chǎng)所開(kāi)展現(xiàn)貨發(fā)售模式涉嫌市場(chǎng)價(jià)格操縱;一些交易場(chǎng)所會(huì)員、代理商等機(jī)構(gòu)涉嫌欺詐誤導(dǎo)投資者;一些金融資產(chǎn)交易場(chǎng)所將收益權(quán)等拆分轉(zhuǎn)讓變相突破200人界限,涉嫌非法公開(kāi)發(fā)行;“微盤(pán)”交易涉嫌聚眾賭博。這些行為不僅違反國(guó)務(wù)院文件規(guī)定,有的甚至構(gòu)成嚴(yán)重違法行為,侵害廣大投資者利益。

以投資者奚某為例,奚某通過(guò)網(wǎng)絡(luò)在某大宗商品交易平臺(tái)開(kāi)設(shè)交易賬戶,進(jìn)行大宗商品的買(mǎi)入和賣(mài)出,交易價(jià)格由該平臺(tái)通過(guò)交易系統(tǒng)實(shí)時(shí)報(bào)出。奚某根據(jù)交易平臺(tái)客戶端看到的價(jià)格下訂單,選擇時(shí)間買(mǎi)入或者賣(mài)出,如果“行情”判斷準(zhǔn)確,投資者存在獲利機(jī)會(huì),否則就會(huì)虧損。

2015年11-12月,奚某通過(guò)該平臺(tái)買(mǎi)入和賣(mài)出“*商油”,共計(jì)虧損9萬(wàn)余元,但奚某與該平臺(tái)及其會(huì)員單位從未進(jìn)行過(guò)實(shí)物交易。后奚某將該平臺(tái)告上法庭,法院認(rèn)定,就單獨(dú)客戶而言,與該平臺(tái)是一對(duì)一的交易,但該平臺(tái)是同時(shí)與眾多客戶開(kāi)展買(mǎi)賣(mài)行為,實(shí)際上構(gòu)成了集中交易的結(jié)果,并實(shí)行預(yù)約金、風(fēng)險(xiǎn)提示、限倉(cāng)、強(qiáng)行平倉(cāng)等制度;結(jié)合奚某賬戶報(bào)表,可以看出客戶建倉(cāng)時(shí)可以買(mǎi)入也可以賣(mài)空,且奚某在其所有交易中始終沒(méi)有實(shí)物交割,均是通過(guò)與建倉(cāng)相反的操作了結(jié)合同義務(wù);上述事實(shí)證明涉案交易行為之目的并非轉(zhuǎn)移油、銀、銅的所有權(quán),而是通過(guò)價(jià)格漲跌獲得利潤(rùn),故涉案交易具備期貨交易特征。涉案交易行為違反了《期貨交易管理?xiàng)l例》第四條的規(guī)定,應(yīng)屬無(wú)效。本案中法院判決原告在某大宗商品交易平臺(tái)的交易行為無(wú)效,原告與某商品交易有限公司達(dá)成《協(xié)議書(shū)》,由后者賠償前者6萬(wàn)余元的損失。

通過(guò)上述案例,專(zhuān)家提醒投資者要注意以下幾個(gè)問(wèn)題：一是明確交易目的。期貨交易與現(xiàn)貨交易本質(zhì)的區(qū)別就在于交易目的的不同,現(xiàn)貨交易的目的在于貨物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移,期貨交易的目的在于通過(guò)期貨市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn),轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)(套期保值)。

二是選擇正規(guī)平臺(tái)。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)、受中國(guó)證監(jiān)會(huì)集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的期貨交易所目前僅有4家,分別為上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、中國(guó)金融期貨交易所。同時(shí),普通投資者只能通過(guò)期貨公司參與期貨交易,期貨公司名錄可在中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)查詢(xún)得到。市場(chǎng)上打著“商品交易有限公司”“商品交易中心”“商品交易市場(chǎng)”“大宗商品現(xiàn)貨交易中心”等名號(hào)的現(xiàn)貨交易平臺(tái),均不屬于經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的合法交易場(chǎng)所。

三是清醒認(rèn)識(shí)高杠桿風(fēng)險(xiǎn)。期貨投資具有高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿的特點(diǎn),對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力要求較高。期貨交易屬于保證金交易,根據(jù)不同品種一般是5-20倍的杠桿,而非法期貨杠桿率有的高達(dá)100倍,與此結(jié)伴而行的是交易平臺(tái)的“低費(fèi)率”,即使投資者交易方向判斷準(zhǔn)確,T+0的交易方式也會(huì)很快將本金吸光。

四是提高風(fēng)險(xiǎn)辨別能力。期貨交易是復(fù)雜的金融交易,風(fēng)險(xiǎn)極高,對(duì)投資者自身的金融素養(yǎng)要求也高。建議投資者在入市前學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí),或者參與期貨公司的培訓(xùn),積累一定的知識(shí)儲(chǔ)備。

五是學(xué)會(huì)通過(guò)法律途徑維護(hù)自身權(quán)益。從奚某的案件可以看出,人民法院對(duì)于打著現(xiàn)貨名義進(jìn)行的非法期貨行為,亦持否定態(tài)度,確認(rèn)了在國(guó)務(wù)院或國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的期貨交易所之外進(jìn)行的期貨交易行為違反《期貨交易管理?xiàng)l例》,屬于無(wú)效民事行為。投資者可通過(guò)訴訟途徑追討損失,所以在發(fā)現(xiàn)陷入非法期貨的陷阱時(shí),投資者一定要注意留存相關(guān)交易的證據(jù),為事后維權(quán)做好準(zhǔn)備。

（源自：中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)）