一周點(diǎn)評(píng)|政策暖風(fēng)徐來(lái) 滬指先抑后揚(yáng)（2.29-3.6）
市場(chǎng)綜述
3月7日A股市場(chǎng)繼續(xù)回暖，上證綜指上漲0.81%，收于2897.34點(diǎn)；深證成指上漲1.75%，收于9703.83點(diǎn)。
上周正值兩會(huì)召開，A股市場(chǎng)探底回升、震蕩上揚(yáng)。在上周一中國(guó)央行人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)下調(diào)114基點(diǎn)，春節(jié)后各地房?jī)r(jià)紛紛加速上揚(yáng)，部分資金套現(xiàn)離場(chǎng)買房，一度引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，上證綜指出現(xiàn)下跌。
上周一晚間中國(guó)央行宣布降準(zhǔn)，兩會(huì)釋放出的政策利好再度激發(fā)市場(chǎng)的做多熱情，權(quán)重股全面上揚(yáng)，帶動(dòng)兩市股指大幅反彈，對(duì)于利好政策給予了積極的正面回應(yīng)。同時(shí)，海外主要股市均呈現(xiàn)明顯的反彈走勢(shì)，原油以及大宗商品的反彈愈演愈烈，通縮擔(dān)憂有明顯緩和。
上證綜指全周呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的運(yùn)行格局，市場(chǎng)指數(shù)波動(dòng)較大，市場(chǎng)風(fēng)格呈現(xiàn)出二八分化的局面。上周（2月29日-3月4日）上證綜指收于2874.15點(diǎn)，周漲幅3.86%；深證成指收于9536.71點(diǎn)，一周下跌0.39%；創(chuàng)業(yè)板指收于1907.04點(diǎn)，周跌幅達(dá)5.35%。
周期藍(lán)籌板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。以資源股為代表的周期股自2月份以來(lái)股價(jià)明顯上漲，一方面是因?yàn)槿嗣駧艆R率的暫時(shí)穩(wěn)定，另一方面是大宗商品價(jià)格的企穩(wěn)，同時(shí)周期股由于低估值，價(jià)值吸引力增強(qiáng)。而中小創(chuàng)由于對(duì)于高估值、業(yè)績(jī)下滑以及注冊(cè)制等因素的擔(dān)憂，表現(xiàn)不佳。目前市況下，A股市場(chǎng)仍舊體現(xiàn)出明顯的存量博弈特征，整體表現(xiàn)仍然弱勢(shì)。
滬深股市期間表現(xiàn)（2月29日-3月4日）
|
指數(shù) |
收盤點(diǎn)位 |
漲跌幅 |
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滬深300 |
3093.89 |
4.95% |
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上證綜指 |
2874.15 |
3.86% |
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深證成指 |
9536.71 |
-0.39% |
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中小板綜指 |
10093.51 |
-1.61% |
|
創(chuàng)業(yè)板指 |
1907.04 |
-5.35% |
板塊表現(xiàn)
上周各行業(yè)板塊漲跌不一。漲幅最大的的5個(gè)行業(yè)是：銀行、非銀金融、有色金屬、房地產(chǎn)、食品飲料，漲幅分別為8.21%、6.60%、5.34%、4.77%和4.57%。表現(xiàn)最差的5個(gè)行業(yè)是：計(jì)算機(jī)、電子、傳媒、休閑服務(wù)、綜合，漲跌幅分別為-5.66%、-3.97%、-3.69%、-3.46%和-3.41%。
主題概念板塊方面，漲幅最大的主題概念板塊分別為賽馬指數(shù)、黃金珠寶指數(shù)、滬股通指數(shù)、粵港澳自貿(mào)區(qū)指數(shù)、大央企重組指數(shù)，各版塊周漲跌幅度分別為7.26%、6.21%、5.96%、5.04%和3.97%。
截至3月4日，A股市場(chǎng)估值相對(duì)較高的5個(gè)行業(yè)是：國(guó)防軍工、鋼鐵、有色金屬、計(jì)算機(jī)、綜合，其行業(yè)PE分別是158.01、98.08、87.19、67.10和66.90；估值相對(duì)最低的5個(gè)行業(yè)是：銀行、非銀金融、家用電器、建筑裝飾、公用事業(yè)，其行業(yè)PE分別是6.48、11.91、15.15、16.38和18.91。
每周觀點(diǎn)
受兩會(huì)召開政策暖風(fēng)頻吹影響，市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)偏好穩(wěn)定，投資者情緒較為穩(wěn)定。但在資金存量博弈的邏輯下，仍需保持樂觀謹(jǐn)慎態(tài)度。
上周央行降準(zhǔn)，信號(hào)意義明顯，市場(chǎng)對(duì)于貨幣寬松的預(yù)期進(jìn)一步升溫。2016年政府工作報(bào)告和十三五規(guī)劃提供結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，有利于維持市場(chǎng)熱度。大宗商品價(jià)格反彈、PPI預(yù)期改善是周期品種短期表現(xiàn)的驅(qū)動(dòng)力。但終端需求能否恢復(fù)，給周期品種帶來(lái)價(jià)格持續(xù)上漲的動(dòng)力仍然有待觀察，供給側(cè)改革過(guò)程中也會(huì)對(duì)周期行業(yè)帶來(lái)一段陣痛期，不宜對(duì)周期品種盲目樂觀。
預(yù)計(jì)市場(chǎng)繼續(xù)維持窄幅震蕩整理，建議投資者保持樂觀謹(jǐn)慎，關(guān)注估值合理、有確定成長(zhǎng)性，受益政策支持的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。
熱點(diǎn)追蹤
1、央行宣布降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)。中國(guó)人民銀行決定，自2016年3月1日起，普遍下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，以保持金融體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。
2、十二屆全國(guó)人大四次會(huì)議開幕。十二屆全國(guó)人大四次會(huì)議開幕，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在作2016年政府工作報(bào)告時(shí)指出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)6.5%—7%。2016年積極的財(cái)政政策要加大力度，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速目標(biāo)設(shè)定在13%左右。適度擴(kuò)大財(cái)政赤字，主要用于減稅降費(fèi)，進(jìn)一步減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。金融政策方面：中國(guó)今年適時(shí)啟動(dòng)深港通，2016年啟動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)，將嚴(yán)厲打擊金融詐騙、非法集資和證券期貨領(lǐng)域的違法犯罪，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。
3、2月財(cái)新制造業(yè)PMI 48.0 。2月財(cái)新制造業(yè)PMI 48.0，預(yù)期48.4，前值48.4，為5個(gè)月來(lái)最低，連續(xù)12個(gè)月低于榮枯分界線。制造業(yè)持續(xù)低迷的重要原因是，部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩。盡管鋼鐵、煤炭的去產(chǎn)能進(jìn)程已逐漸啟動(dòng)，但化解過(guò)剩產(chǎn)能中的人員分流安置、金融機(jī)構(gòu)呆壞賬核銷等配套措施尚未完善。
產(chǎn)品動(dòng)態(tài)與開放期提示
3月9日退出開放期:東方紅增利4號(hào)A。3月11日產(chǎn)品滿三年到期結(jié)束。
3月7-8日退出開放期，3月7日-10日參與開放期：東方紅增利6號(hào)
每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回（暫停大額申購(gòu)）
基金：東方紅新動(dòng)力混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合基金、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合
大集合：東方紅7號(hào)、東方紅8號(hào)
每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回
基金：東方紅信用債債券、東方紅優(yōu)勢(shì)精選混合、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合、東方紅純債債券、東方紅領(lǐng)先精選混合
大集合：東方紅-新睿2號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)二期、東方紅-新睿5號(hào)、東方紅穩(wěn)健增值
小集合：東方紅明睿5號(hào)、東方紅添利2號(hào)、東方紅添利3號(hào)、東方紅添利4號(hào)、東方紅添利5號(hào)、東方紅量化2號(hào)、東方紅量化3號(hào)、東方紅量化4號(hào)、東方紅新公益、東方紅明睿2號(hào)、東方紅明睿4號(hào)
每個(gè)交易日開放（暫停申購(gòu)）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅策略精選混合、東方紅收益增強(qiáng)債券
大集合：東方紅4號(hào)、東方紅5號(hào)、東方紅6號(hào)、東方紅領(lǐng)先趨勢(shì)、東方紅穩(wěn)健成長(zhǎng)、東方紅9號(hào)消費(fèi)精選、東方紅內(nèi)需增長(zhǎng)、東方紅基金寶
小集合：東方紅明睿3號(hào)、東方紅-量化1號(hào)
注：產(chǎn)品開放期以公告為準(zhǔn)。
免責(zé)聲明：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來(lái)源于已公開的資料，我們對(duì)其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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